美国选举预测市场博彩合法吗？2026年完整指南

关键要点

• 选举预测市场在美国处于法律争议且快速演变的领域：受联邦监管的平台如Kalshi在CFTC监督下作为指定合约市场运营，而Polymarket则走过了一条通往美国合法化的曲折道路，且其最具争议的市场仍离岸运行；两者均未在全美50个州统一运营。
• 特朗普政府的CFTC在2025年12月确认主席Michael Selig后，采取了激进的“联邦优先”立场，于2026年4月2日起诉亚利桑那州、康涅狄格州和伊利诺伊州，旨在阻止州级博彩执法部门针对预测市场运营商的行动，这标志着该行业历史上最具影响力的监管发展。
• 内幕交易并非理论上的担忧，而是已被记录并起诉的现实：一名美国陆军士兵利用关于委内瑞拉行动的机密信息，将Polymarket上的3.3万美元赌注变成了40万美元，并因此受到刑事指控；以色列空军军官被起诉；竞选工作人员告诉NPR，他们利用未发布的民调数据进行了交易并获利“数千美元”。
• Polymarket面临严重的信誉危机，此前《华尔街日报》调查发现该平台向社交媒体创作者付费，制作虚假交易视频，展示总额达190万美元的伪造利润，引发了2026年6月26日提起的集体诉讼及FTC的审查。
• 预测市场对您个人是否合法，几乎完全取决于您的居住州：包括内华达州、亚利桑那州、伊利诺伊州、密歇根州和明尼苏达州在内的13个州，目前正在进行积极的执法行动或法庭斗争，其中内华达州于2026年3月成为第一个获得联邦法院临时禁令的州。

选举预测市场已爆发成为美国最具争议的金融产品之一，季度交易量超过数十亿美元，同时面临亚利桑那州的刑事指控、三个州的联邦诉讼、司法部对内幕交易的调查以及欺诈性营销丑闻。像Kalshi和Polymarket这样的平台允许用户购买关于选举、体育赛事和地缘政治事件结果的“是或否”合约，价格作为实时概率估计发挥作用。Kalshi作为受CFTC监管的指定合约市场运营。Polymarket在获得洲际交易所（Intercontinental Exchange）20亿美元投资后，于2026年2月估值达到90亿美元，其部分离岸运营，部分通过2025年底建立的美国监管途径运营。本文对当前的法律环境、记录在案的操纵风险、这些平台背后的区块链架构以及任何考虑参与政治事件合约交易的人员的实用框架进行了详尽、基于数据的剖析。

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什么是选举预测市场，它是如何运作的？

选举预测市场是一个金融平台，参与者买卖与未来事件结果挂钩的二元合约，其中政治选举代表了交易量最大的类别。其机制在表面上很简单：合约定价在0.01美元到0.99美元之间，该价格反映了市场对给定事件发生概率的集体估计。如果您以0.30美元的价格购买了关于“候选人X会赢得参议院竞选吗？”的“是”合约，您认为市场低估了30%的概率，如果事件结果如您所愿，合约以1.00美元结算，您将获利。如果市场不同意并将同一合约卖至0.20美元，您将面临账面亏损。这并非传统赌场意义上的赌博——没有庄家对每一笔投注收取固定优势——但在大多数实际情况下，它的行为类似于投机性金融交易，并创造了与赌博结构相同的经济激励。

两个主要的美国平台在更深层的架构上有所不同。Kalshi作为传统金融交易所运营，拥有订单簿、标准化的合约规模和CFTC报告要求。其事件合约在《商品交易法》下被合法归类为“掉期（swaps）”，这使其处于联邦管辖之下。Polymarket建立在区块链基础设施上，最初基于Polygon网络，使用USDC稳定币进行结算。这种加密原生设计使Polymarket能够通过去中心化智能合约路由交易并针对非美国用户，从而在多年内无需美国牌照即可运营，同时其离岸业务继续为可以通过标准加密钱包访问平台的美国交易者提供服务。与传统交易所相比，加密后端创造了更快的结算、无边界访问和更低的运营开销，但也移除了联邦监管市场必须维护的合规基础设施，从而产生了定义了Polymarket历史的监管模糊性。

2026年3月，Polymarket收购了加密和DeFi基础设施初创公司Brahma，以简化其用户区块链架构，这表明其意图深化链上基础设施，同时继续追求通过2025年12月收购QCEX指定合约市场而建立的美国监管途径。

联邦法律框架：CFTC、掉期与优先权

允许选举预测市场尽管存在州级博彩法律仍能在全国范围内扩张的核心法律论点，基于单一监管理论：通过CFTC对商品合约的管辖权实现联邦优先权。2024年KalshiEX LLC诉CFTC的法院裁决是一个分水岭。哥伦比亚特区地方法院裁定，选举事件合约不属于狭义法律定义下的“博彩”，因为后者需要一个潜在的“游戏”，并且《商品交易法》对衍生品的覆盖范围包括政治事件合约。哥伦比亚特区巡回法院维持了这一裁决，CFTC随后在2025年5月放弃了上诉，实际上承认了Kalshi运营选举市场的权利。

2026年初，CFTC正式将预测市场合约指定为“掉期”，赋予该机构对这些工具明确且排他的联邦管辖权。这一举措，结合2025年12月CFTC主席Michael Selig的确认，为联邦政府迄今为止最激进的干预奠定了基础：2026年4月2日，CFTC同时在各自的联邦地方法院起诉亚利桑那州、康涅狄格州和伊利诺伊州，寻求宣告性判决和永久禁令，以阻止州政府对Kalshi和Polymarket的执法。2026年4月10日，一名联邦法官发布了临时限制令，叫停了亚利桑那州对Kalshi的刑事起诉，该起诉涉及20项重罪指控。这种模式是直接的联邦与州冲突，特朗普政府选择预测市场作为扩大CFTC权力以牺牲州博彩监管权力为代价的明确战场。

政治维度无法与法律维度分离。小唐纳德·特朗普担任Kalshi的付费战略顾问，并通过其风险投资公司持有Polymarket的投资。CFTC主席Selig在2026年《华尔街日报》的评论文章中明确表示，CFTC将“不再坐视过度热心的州政府破坏该机构的排他性管辖权”，这种措辞读起来更像是直接的政策指令，而非中立的监管评论。然而，纽约南区的联邦检察官同时正在探索预测市场活动是否会触发刑事内幕交易责任，这一立场与CFTC对这些市场存在的许可态度并行，并可能存在紧张关系。

州级执法：您在何处可以或不可以合法参与

对于任何考虑在2026年参与选举预测市场的人来说，州级法律状况是最具实际意义的变量。下表总结了已发生记录在案的监管或法律行动的州的执法状态。

总共有13个州采取了积极的执法立场、诉讼或两者兼有。对于这些州的用户，访问选举预测市场带有实质性的法律风险，即使联邦优先权论点在技术上是可行的，因为这些法庭斗争的解决仍在进行中，结果无法保证。特别是内华达州，作为最先进的执法管辖区脱颖而出：第九巡回法院2026年3月维持内华达州临时禁令的裁决意味着联邦优先权并未在法庭上统一胜出，而最高法院最终对体育合约案的介入（预测市场本身预测其在2026年底前发生的概率为64%）很可能成为决定性的法律检查点。

内幕交易：行业最严重的结构性问题

与选举预测市场相关的最实质性的“诈骗”风险并非虚假平台或盗窃，而是对内幕交易的结构性脆弱性，这在2026年产生了记录在案的刑事案件，并造成了公平市场倡导者无法忽视的信誉危机。经济逻辑很简单：一个准确定价概率的二元合约只有在信息优势在市场中均匀分布时才能正常运作。当参与者持有非公开信息时，他们可以以市场价格购买合约，这些价格极大地低估了真实概率，然后在公开披露使价格反映现实时获利。这是典型的内幕交易，而预测市场已被证明对能够获取机密、政策或竞选信息的人员具有独特的吸引力。

委内瑞拉/马杜罗案成为这一结构性缺陷最引人注目的例子。一名参与策划抓捕委内瑞拉前总统尼古拉斯·马杜罗行动的美国陆军士兵在Polymarket上投注3.3万美元，押注突袭将在特定日期前发生，并在行动成功后套现约40万美元。联邦检察官对他提起了五项重罪指控。一名匿名交易者在伊朗最高领袖哈梅内伊去世前不久投注55.3万美元，押注其死亡，随后以色列的一次空袭公开杀死了他。一名匿名交易者通过准确预测拜登在任期最后时刻将发布的四项特定赦免，获利约30万美元。一名谷歌员工因利用机密商业信息获利超过120万美元，于2026年5月受到联邦指控。在以色列军队中，多名空军军官因在十二日战争期间对袭击伊朗的时间进行投注而被起诉，据报道，一名机组人员在审讯中称“整个中队都在Polymarket上，整个空军都在下注”。

Kalshi在2026年4月直接做出回应，对三名在自己的选举中下注的联邦候选人进行了罚款和停职处理。Polymarket在2026年3月更新了其条款，禁止基于“被盗机密信息”或非法内幕消息进行交易。两个平台都辩称，这些是自我监管的例外，而非规范，且更广泛的市场作为一种高效的信息聚合器发挥作用。包括Ritchie Torres众议员和哈佛选举法研究人员在内的批评者反驳称，由具有最大化交易量经济激励的营利性平台进行自我监管，会产生独立监督无法复制的固有利益冲突。

Polymarket的欺诈性营销丑闻：这是诈骗吗？

直接回答本文标题中嵌入的问题，需要检查与Polymarket相关的欺诈行为的具体证据，这与上述内幕交易问题不同但相关。2026年6月，《华尔街日报》基于对社交媒体内容创作者的采访以及对超过1100个TikTok视频的分析发现，Polymarket曾向在线内容创作者付费，制作视频展示在旨在模仿真实Polymarket平台的虚拟网站上执行的虚假交易。视频显示创作者总共赢得了190万美元。当《华尔街日报》分析如果这些相同的投注是在实际平台上进行会发生什么时，大约10%的分析视频（即118个）描绘了创作者赢得了近90万美元，而实际上这些头寸会产生超过16.6万美元的亏损。一个视频显示一名大学生通过押注特朗普在一个月内公开说出“麦当劳”一词而赢得了10万美元；所有在Polymarket上实际进行此投注的50个账户都输了。

2026年6月26日，消费者保护公司Vaca Daffan Law对Blockratize（Polymarket的运营实体）、Polymarket创始人Shayne Coplan和首席营销官Matthew Modabber提起了集体诉讼。FTC拒绝确认其是否正在进行正式调查。Polymarket告诉CBS新闻，它正在对其促销内容进行审计。该平台的反应是宣布进行内部审计，而不是对《华尔街日报》的事实调查结果提出异议。

这种特定的行为——为旨在吸引用户进入提供真实金融风险平台的虚假获利内容付费——符合欺诈性营销的明确定义，无论底层交易平台在联邦监管下在技术上是否合法。它是否上升到“诈骗”的法律标准，将在一定程度上由集体诉讼及随后的任何监管行动决定。它明确代表的是对金融平台营销应准确反映其产品风险和回报状况这一合理预期的严重违反。

预测市场合约与传统加密货币交易有何不同

对于从加密货币交易世界来到这个话题的读者，精确的比较有助于阐明为什么选举预测市场占据了如此独特且充满争议的监管空间。

预测市场的区块链维度创造了一种加密经验丰富的交易者会立即识别出的特定风险：在Polymarket的离岸、加密原生平台上，智能合约架构意味着一旦交易执行，除非交易对手同意，否则逆转在技术上是不可能的。这创造了一个比去中心化交易所交易中常见的不可逆转性问题风险更高的版本。如果市场由于预言机操纵、对结果分类的争议或平台决定移除市场（如Polymarket在2026年核爆炸投注中在数十万美元被下注后所做的那样）而错误地解决，解决完全取决于平台的内部治理过程，而不是受监管的仲裁或消费者保护机制。

什么是“诈骗”风险在实践中的样子

搜索查询“选举预测市场是诈骗吗”通常反映了三个独立担忧中的一个，每个都需要不同的答案。第一个担忧是平台合法性：Kalshi确实受到CFTC监管，并作为具有可审计订单簿的指定合约市场透明地运营。Polymarket是一个营利性平台，根据合约类型和时间段，其运营范围既在美国监管边界内也在此之外，且截至2026年6月的营销行为已被独立新闻调查明确记录为欺诈性。第二个担忧是市场操纵：这是真实且有记录的，2026年的具体刑事起诉证实，拥有内幕信息的参与者能够且确实以牺牲不知情交易者为代价获取利润。第三个担忧是监管关闭：在13个州，访问这些平台的用户面临着如果州执法成功阻止平台运营，他们的头寸可能变得无法处理的风险，内华达州已经证明这是可以实现的。

选举预测市场并非一种不存在的实体接受存款然后消失的直接欺诈。主要受监管平台上的底层技术、市场机制和合约结算基础设施是真实的，并按描述运作。风险更微妙：结构上使不知情零售参与者处于不利地位的信息不对称、歪曲获利潜力的欺诈性营销，以及可能根据您的居住州实质性限制访问的法律环境。

新参与者的实用框架

任何选举预测市场的新手都应将他们的参与视为结构化的金融决策，而不是随意的赌博。验证您所在州的当前法律地位是第一步，也是最重要的一步，因为例如居住在加利福尼亚州与内华达州之间的区别，目前代表了可访问市场与平台强制IP封锁之间的差异。在Kalshi上，选择受监管的选举和政治市场而不是体育合约，可以减少对州执法最激进的更具争议的监管领域的暴露。在薄弱的预测市场池中使用限价单而不是市价单可以限制滑点，这在主要全国性竞选之外的低交易量政治市场中尤为重要。理解二元合约具有已知的最大利润（从购买价格到1.00美元的距离）和已知的最大亏损（全部购买价格），预测市场头寸的风险状况实际上比大多数加密货币交易更精确，后者在杠杆头寸中具有理论上无限的下行空间。最后，IRS目前对预测市场税务分类的沉默是一个风险，而不是好处：当正式指导最终到来时，它可能会追溯适用，并可能将交易收益归类为博彩收入规则而不是资本利得规则，并具有实质上不同的税务后果。

2026年的预测市场生态系统同时是增长最快的金融部门之一，也是法律争议最大的部门之一。它在不到三年内从一个小众学术实验成长为一个数十亿美元的行业，其速度超过了旨在管理它的监管框架和旨在防止其误用的文化规范。对于想要智能地参与其中的交易者和研究人员来说，优势不在于追逐最高概率的合约，而在于理解该市场中存在的结构性信息优势并相应地进行定位——这正是将熟练的金融参与者与投机者区分开来的纪律。

如果您想建立驾驭复杂金融工具（如预测市场）所需的分析技能，并更广泛地扩展您对数字资产市场的理解，现在是开始的最佳时机。市场的发展速度比以往任何时候都快，而知情参与始于选择正确的教育和交易环境。

关于选举预测市场的常见问题解答

1. 选举预测市场在美国合法吗？

当作为指定合约市场运营时，选举预测市场在CFTC监管下是联邦合法的，Kalshi以及通过QCEX收购途径的Polymarket均持有此状态。然而，包括内华达州、亚利桑那州、伊利诺伊州和明尼苏达州在内的13个州，有针对这些平台的积极执法行动或法律。内华达州于2026年3月成为第一个获得联邦法院临时禁令的州，这意味着合法性取决于您的居住州。特朗普政府的CFTC正在起诉三个州以确立联邦优先权，但该诉讼尚未解决。

2. Polymarket是诈骗吗？

Polymarket不是一种资金消失的欺诈，但它有记录在案的信誉问题。2026年6月的《华尔街日报》调查发现，该平台向内容创作者付费，制作虚假交易视频，展示总额达190万美元的伪造利润，引发了2026年6月26日提起的集体诉讼。此外，Polymarket上发生的多次内幕交易案件已导致联邦刑事指控，包括一名美国陆军士兵利用机密信息将3.3万美元变成了40万美元。即使其底层合约结算基础设施在技术上是功能性的，该平台的营销实践也被独立调查人员描述为欺诈性的。

3. Kalshi和Polymarket有什么区别？

Kalshi是一家总部位于美国、受CFTC监管的指定合约市场，根据严格的联邦金融法运营，拥有传统的交易所订单簿和可预测的费用结构，尽管它在8个以上的州不可用。Polymarket建立在区块链基础设施上，在Polygon网络上使用USDC稳定币，最初主要在离岸和美国监管之外运营，并在2025年底通过DCM牌照获得了美国监管途径。Kalshi收取少量标准化的交易费；截至2026年3月，Polymarket的动态费用模型对加密类别合约的收费高达1.80%。

4. 在选举预测市场上真的能赚钱吗？

是的，但结构性信息不对称是需要理解的最重要因素。能够获取非公开信息的人——拥有未发布民调数据的竞选工作人员、拥有机密行动细节的军官、拥有机密企业情报的员工——比零售参与者具有明显的优势。2026年的记录案例显示，个人利用普通交易者无法获得的信息优势，将数万美元变成了数十万美元。仅依赖公开信息的零售参与者实际上是在与一部分在市场定价前就知道结果的市场参与者竞争，这代表了一种结构性劣势，任何数量的公开研究都无法消除。

5. 预测市场赢利在美国如何纳税？

截至2026年中期，IRS尚未就预测市场合约分类发布正式指导。Kalshi不发放1099-B表格。法律和税务专业人士目前对于预测市场收益应被视为衍生品交易的资本利得、合约交易的普通收入还是博彩收入存在分歧——每种情况都有实质上不同的税率和报告要求。当前参与者的风险在于，当正式的IRS指导到来时，它可能会追溯适用，并要求修改申报表。任何在预测市场平台上进行大量交易的人都应记录所有交易，并咨询熟悉衍生品和数字资产税务的税务专业人士。

免责声明

本文仅供参考和教育目的，不构成金融、投资、法律或税务建议。参与选举预测市场、加密货币交易及相关数字资产工具带有高额财务损失风险。预测市场的法律地位因州而异，并受正在进行的诉讼影响，这些诉讼可能在不另行通知的情况下改变访问权限或合法性。本文中的信息反映了截至2026年7月初公开可用的数据，自发布以来可能已发生变化。作者和出版商均不对基于此内容在任何金融市场进行交易或参与而产生的任何损失负责。在做出任何金融决策之前，请务必进行独立研究并咨询合格的法律和金融专业人士。